Sistema europeu de comércio alternativo

Sistema de Negociação Alternativa - ATS.

O que é um 'Alternative Trading System - ATS'

Um sistema de comércio alternativo é aquele que não é regulado como uma troca, mas é um local para combinar as ordens de compra e venda de seus assinantes. Sistemas de negociação alternativos estão se tornando cada vez mais populares em todo o mundo e respondem por grande parte da liquidez encontrada em questões negociadas publicamente. Também conhecido como uma instalação de negociação multilateral na Europa, redes de comunicação eletrônica (ECNs), redes cruzadas e redes de chamadas, dependendo da situação.

Investimento Alternativo.

Ativos alternativos.

Limitar sistema de informação de pedidos.

Sistema de Negociação Intermarket - ITS.

QUEBRANDO 'Alternative Trading System - ATS'

A maioria dos sistemas alternativos de negociação - ou ATS - são registrados como corretores-corretores, em vez de intercâmbios, e concentram-se em encontrar contrapartes para transações. Ao contrário de algumas bolsas nacionais, os sistemas de negociação alternativos não estabelecem regras que regem a conduta dos assinantes nem disciplinam os assinantes de forma alguma além de excluí-los da negociação. A maioria dos ATSs correspondem aos pedidos eletronicamente, mas eles não precisam necessariamente ser eletrônicos. Esses sistemas de negociação desempenham um papel importante no fornecimento de meios alternativos para acessar a liquidez.

Muitas vezes, os investidores institucionais usam um ATS para encontrar contrapartes para transações, em vez de negociar grandes blocos de ações nas bolsas de valores nacionais. Essas ações podem ser projetadas para ocultar a negociação da opinião pública, já que as transações da ATS não aparecem nos livros de ordens de troca nacionais. Por exemplo, um fundo de hedge interessado em construir uma grande posição em um patrimônio pode usar um ATS para impedir que outros investidores comprem antecipadamente. ATSs utilizados para esses fins também podem ser chamados de dark pools.

A Securities and Exchange Commission (SEC) deve aprovar sistemas alternativos de negociação. Nos últimos anos, esses órgãos reguladores intensificaram as ações de fiscalização contra sistemas alternativos de negociação por infrações como a negociação contra o fluxo de pedidos de clientes ou o uso de informações confidenciais de negociação com clientes. Essas violações podem ser mais comuns em sistemas alternativos de negociação do que as trocas nacionais, uma vez que enfrentam menos regulamentações.

Regulamento ATS.

A Securities and Exchange Commission introduziu o Regulamento ATS em 1998 para proteger os investidores e resolver quaisquer preocupações decorrentes de sistemas alternativos de negociação. Os regulamentos exigem uma manutenção de registros mais rigorosa e exigem relatórios mais intensivos sobre questões como transparência, uma vez que atingem mais de 5% do volume de negociação de qualquer segurança. Estes requisitos incluem reportar sob a Regra 301 (b) (5) (ii) do Regulamento ATS.

The Bottom Line.

Sistemas de negociação alternativos são aqueles que não são regulamentados como uma troca, mas ainda correspondem compradores e vendedores dentro de sua própria base de assinantes. A SEC exige que sistemas de negociação alternativos solicitem aprovação e exige que eles mantenham registros adequados sob o Regulamento ATS.

Sistemas de negociação alternativos: Chi-X rising.

CÓPIA E DISTRIBUIÇÃO SÃO PROIBIDAS SEM PERMISSÃO DO EDITOR: CHUNT@EUROMONEY. COM.

O Chi-X, o sistema de comércio alternativo pan-europeu (ATS) operado pela Instinet, está começando a fazer ondas, ganhando uma participação de mercado significativa em algumas ações em alguns dias.

A ATS teve um sucesso especial contra a Euronext Amsterdam, onde sua participação no mercado de blue chips, como Philips e ING, atingiu 44% e 29%, respectivamente, no final de agosto.

A participação de mercado da Chi-X está crescendo rapidamente em algumas ações. Em julho, a ATS negociou pouco mais de 10% do volume de ações da Royal Dutch A. No final de agosto, sua participação no comércio do petróleo atingiu quase 30%.

A Chi-X também conseguiu cerca de 10% do mercado para várias das ações mais líquidas da Alemanha, incluindo a Allianz e a Deutsche Telekom.

"Já conseguimos mais para nos estabelecermos como uma alternativa credível do que o Serviço de Negociação da Holanda da Bolsa de Valores de Londres ou a Tradepoint, ou qualquer um dos outros, embora tenhamos lançado apenas no final de março". diz Peter Randall, diretor da Chi-X. "As bolsas existentes acreditavam que a liquidez era apenas deles e que nunca poderiam ser mudadas, mas nossos primeiros resultados de negociações sugerem que pode haver uma reavaliação disso."

Em agosto deste ano, a Chi-X ampliou seu ataque às bolsas já ocupadas pela Europa, iniciando negociações em ações da FTSE 100 listadas na Bolsa de Valores de Londres. Os negócios serão compensados ​​através do Mecanismo de Compensação Multilateral Europeu do Fortis e liquidados em Crest.

"Tendo introduzido com sucesso os constituintes do índice AEX 25 e DAX 30 no início deste ano, temos o prazer de estender a cobertura para essas ações do Reino Unido", diz Randall. "Nossos primeiros resultados apontam para um começo encorajador na tarefa de atrair, atender e manter novas fontes significativas de flexibilidade européia."

Quando o Chi-X foi lançado, ele prometeu um serviço 10 vezes mais barato e 10 vezes mais rápido do que os oferecidos pelas principais bolsas da Europa. Desde então, os operadores históricos, incluindo a LSE e a Deutsche B & C, reagiram ao desafio oferecendo sistemas melhorados e, em certa medida, preços mais baixos. Em junho de 2007, por exemplo, a LSE introduziu um novo sistema de negociação chamado TradElect, que aumentou muito sua capacidade de lidar rapidamente com grandes volumes de negociação.

De acordo com grandes clientes de câmbio e números de volume da Chi-X, no entanto, os preços ainda podem ter um longo caminho a percorrer.

Em novembro, a Diretiva de Mercados de Instrumentos Financeiros da UE entra em ação e deve dar um impulso aos ATSs. É hora de as trocas da Europa levarem a ameaça a sério.

Melhor Sistema Alternativo de Negociação (BATS)

O que é 'Melhor Sistema de Negociação Alternativa (BATS)'?

O Better Alternative Trading System (Bats) é uma bolsa de valores baseada nos EUA que oferece aos investidores ações, opções e serviços de negociação de divisas. O BATS opera nos Estados Unidos e na Europa.

Mercado de ações.

Stocks BAT.

Segurança Listada.

QUEBRANDO 'Melhor Sistema Alternativo de Negociação (BATS)'

O The Bats é uma bolsa norte-americana fundada em 2005. Quando a bolsa entrou no mercado europeu em 2008, foi rebatizada como Bats Global Markets. Os morcegos fornecem serviços para corretores e investidores institucionais e de varejo.

O Bats foi inicialmente marcado como uma plataforma de negociação alternativa e se vendeu para os investidores como uma empresa mais inovadora do que as bolsas estabelecidas. Como uma bolsa de valores, ela concorre com a Bolsa de Nova York (NYSE) e a Nasdaq, ambas as quais lidam com uma quantidade maior de ações quando classificadas por capitalização de mercado. Em 2016, a empresa foi a segunda maior bolsa de valores dos EUA por participação de mercado e foi a maior bolsa de fundos negociados em bolsa (ETF).

Os morcegos operam trocas usadas para negociar ações, opções e divisas estrangeiras. Nos Estados Unidos, a BZX Exchange tornou-se uma bolsa registrada em 2008, e a BYX Exchange foi lançada em 2010. Entre 2011 e 2015, a Bats fundiu-se e adquiriu várias bolsas. Em 2011, adquiriu a Chi-X Europe, tornando-se a maior bolsa de valores da Europa. Em 2014, uma fusão com a Direct Edge acrescentou as bolsas EDGA e EDGX. Em 2015, a Bats adquiriu a Hotspot, uma rede de comunicação eletrônica (ECN) que permite a investidores institucionais a comercialização à vista, execução de swap e serviços de negociação futura.

Os morcegos experimentaram vários obstáculos técnicos notáveis ​​ao longo dos anos. A empresa procurou abrir o capital em 2012, com ações sendo oferecidas em sua própria bolsa. Esse esforço foi descartado quando uma séria questão técnica resultou no preço do IPO caindo de US $ 16 por ação para US $ 0,04 por ação. Em 2013, a empresa indicou que um erro técnico levou a centenas de milhares de negociações sendo executadas a preços menores do que a melhor oferta e oferta, o que também afetou os investidores que estavam vendendo ações a descoberto. O erro afetou as negociações com duração de quatro anos.

Sistemas Alternativos de Negociação.

Um Sistema de Negociação Alternativa (Alternative Trading System - ATS) é uma plataforma de negociação regulada pela SEC que serve como uma alternativa à negociação em uma bolsa pública. Em alguns ATSs (também chamados de “pools duvidosos”), os compradores e vendedores são correspondidos anonimamente, sem exibição pré-negociação de ofertas e ofertas, e o negócio é divulgado publicamente após a execução. É importante notar que a função básica de um ATS operado por um corretor é uma manifestação eletrônica de um processo de negociação anteriormente manual, quando os balcões de negociação tentariam primeiro executar negociações internamente antes de enviar o pedido para uma bolsa pública. O relatório do setor estima que o volume total do “pool de petróleo” dos EUA seja inferior a 10% de todas as transações do mercado de ações dos EUA (Rosenblatt Securities, 2009). A grande maioria dos negócios ainda ocorre em trocas e ECNs.

ATSs são entidades bem regulamentadas.

Não-exibido ou & quot; escuro & quot; ordens e atividades de negociação relacionadas fazem parte do processo de descoberta de preços.

ATSs levaram ao aumento da inovação e da concorrência.

O aumento da concorrência entre as plataformas de negociação levou a uma ampla redução nos custos explícitos de negociação para investidores institucionais e individuais. Por exemplo, as corretoras de varejo aproveitam as taxas de transação mais baixas oferecidas pelos ATSs para fornecer baixas comissões de comissão de negociação aos seus clientes.

Os investidores são beneficiários diretos da concorrência de mercado que os ATSs introduzem.

Os investidores institucionais podem melhorar seu desempenho comercial executando de maneira anônima, o que diminui sua “pegada de papel” na atividade de negociação de uma ação. Ao fazer isso, os clientes desses investidores institucionais (por exemplo, fundos mútuos e fundos de pensão, onde a maior parte dos pequenos investidores investem) são beneficiários diretos dos custos mais baixos de que as instituições desfrutam. Os investidores individuais têm a oportunidade de interagir com vários ATSs enviando seus pedidos aos corretores que normalmente possuem acordos com muitos ATSs.

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ics considerar alternativa ao sistema de comércio de emissões da UE.

Copenhaga, 28. Jun 2017, 07:44.

Se o sistema europeu de comércio de emissões não for reformado para funcionar de forma eficiente, um piso de preço de carbono pode ser introduzido para garantir futuros investimentos verdes na região, de acordo com uma nova revisão estratégica da cooperação energética do Conselho.

O plano, que está em preparação há mais de um ano, é assinado pelo empresário finlandês Jorma Ollila, que presidiu a Royal Dutch Shell por quase dez anos e foi presidente e CEO da Nokia.

O secretário-geral do Conselho, Dagfinn Hoeybraaten (à esquerda) apresentou o relatório em conjunto com o ministro da Energia e Petróleo da Noruega, Terje Soeviknes e o ex-chefe da Nokia, Jorma Ollila (à direita). (Foto: Matts Lindqvist / norden)

Ocorre num momento crucial, tal como as conversações finais sobre a reforma do regime de comércio de carbono da UE devem ter lugar em Bruxelas.

Na terça-feira (27 de junho), representantes dos Estados membros da UE, do Parlamento Europeu e da Comissão Europeia reuniram-se para uma das últimas reuniões sobre como o principal instrumento climático da UE - o x2013; o Sistema de Comércio de Emissões da UE (EU ETS) & # x2013; deve olhar no período de 2021-2030.

Mas antes mesmo de as negociações reais terem começado, as esperanças de reformar o sistema da UE para que funcionem eficientemente estão desaparecendo.

& # x201D; Acho que todo mundo percebe que isso não é suficiente. A proposta da [UE] não irá fornecer um preço de carbono que precisamos para descarbonizar os setores da indústria, & # x201D; disse Femke de Jong, diretor de política da UE para o Carbon Market Watch.

Sua organização reúne mais de 800 ONGs e acadêmicos de 70 países diferentes, trabalhando para tornar o mercado de carbono uma ferramenta eficaz de mitigação do clima.

& # x201D; Eu acho que é lógico ter um debate sobre como podemos complementar o sistema. Um preço de piso de carbono & # x2013; pelo menos a nível regional & # x2013; parece uma opção realista, & # x201D; de Jong disse.

união energética energética.

A Noruega e a Suécia são fortes em energia hidrelétrica, a Noruega produz petróleo e gás, a Dinamarca tem energia eólica, enquanto a Finlândia e a Suécia construíram usinas nucleares e estão pressionando por mais biocombustíveis como um recurso energético futuro.

Há cerca de 20 anos, esses países decidiram conectar suas redes elétricas nacionais com reservatórios de água, permitindo que a energia hidrelétrica sirva como uma espécie de bateria ic para compensar períodos sem vento, por exemplo.

Houve benefícios significativos, benefícios para o bem-estar social, preços mais baixos da eletricidade e gerenciamento mais fácil da geração de eletricidade em tempos difíceis ou durante a alta demanda de pico nos períodos de inverno, & # x201D; Ollila apontou.

Essa solução ic, disse Ollila, foi "administrada historicamente muito bem". Ele acrescentou que, como a UE está analisando as diferentes perspectivas para a união energética, há uma oportunidade de aprender com "o que tem sido feito nos países ic nos últimos 20 anos".

Além do comércio de carbono, Ollila também sugeriu uma estratégia de exportação para soluções de energia verde, alinhamento de pesquisa e uso de toda a área como um testbed.

Nuuk na Groenlândia foi sugerido para se tornar um testbed para a implantação completa de veículos elétricos, e Reykjavik na Islândia pode se tornar um campo de testes para infra-estrutura e sistemas que podem apoiar a eletrificação de cruzeiros e navios de pesca.

As Ilhas Faroe podem se tornar o lugar para o desenvolvimento de tecnologia de baterias e armazenamento de energia.

Transição e crescimento verdes.

Em conjunto, a região atual é uma das 12 maiores economias do mundo e já é uma prova viva de que a transição verde não é incompatível com o crescimento econômico.

No entanto, os ics devem se tornar ainda mais verdes para completar sua transição para a energia renovável, disse o relatório do Conselho.

"A transição energética já está em andamento, mas se os países ic não participarem ao máximo, os empregos serão criados em outros lugares", alertou Jorma Ollila.

"As energias renováveis ​​decolarão mais rapidamente do que se pensava há apenas cinco anos. Assim, o papel das energias renováveis ​​crescerá significativamente", acrescentou.

"O foco deve ser garantir a transição verde mais eficiente. Se o ETS não fornecer isso, pode ser relevante e oportuno discutir uma abordagem conjunta para apoiar os esquemas de energia renovável", concluiu o relatório de Ollila.

& # x201D; Outra abordagem poderia ser discutir a introdução de um preço de carbono ic, com base no piso de preço de carbono do Reino Unido, a fim de garantir incentivos mais fortes para a transição verde, & # x201D; disse.

O Reino Unido lidera o caminho.

A perspectiva de um sistema europeu de comércio de carbono regionalizado no futuro não se limita à área ic. Por exemplo, o Reino Unido já introduziu um piso de preço de carbono em 2013.

& # x201D; Até agora, o único país na Europa que tem um preço de piso de carbono é o Reino Unido. Lá foi muito eficaz. Eles introduziram um preço de piso de carbono em 2013 e isso resultou em uma redução de quase 60% nas emissões de carvão do Reino Unido no ano passado ", disse Femke de Jong, acrescentando que" é realmente significativo ".

Ela prossegue dizendo: "Pode ser um instrumento muito eficaz para, pelo menos no tempo intermediário, garantir que o preço do carbono reflita o custo dos danos da poluição para a sociedade." x201D;

Sob o sistema de preços do piso de carbono do Reino Unido, os preços de emissão de carbono sobem automaticamente & # x2013; atualmente em 18 libras esterlinas (& # x20AC; 20) de 2016 a 2020.

Atualmente, o preço do carbono na Europa está em 5, mas deve subir para 40 para cumprir os objetivos do acordo climático de Paris e aumentar ainda mais para 100 em 2030.

Comércio de carbono regional.

Idealmente, isto deveria ser resolvido a nível da UE, mas se isso não for possível a curto prazo, faz sentido optar por uma solução regional, & # x201D; de Jong disse.

"A França tem pressionado muito para isso no passado e achamos que agora, com Macron [presidente da França], ele também vai pressionar por isso", acrescentou.

"Vamos ver", disse ela, "talvez depois das eleições alemãs, também haja um preço regional de carbono na Europa Ocidental", com a Alemanha, talvez a Bélgica, a Holanda e a França.

Ligar o comércio de carbono ic ao sistema britânico pode ser complicado pelo processo Brexit, no entanto.

& # x201D; Eu acho que pode ser complicado para os países ic se juntarem ao sistema do Reino Unido, & # x201D; disse de Jong.

& # x201D; Ainda é uma questão em aberto se o Reino Unido se retirar do ETS ou não. Talvez seja também uma idéia se juntar mais a outros países que estão contemplando isso, & # x201D; ela sugeriu.

17 CFR 242.301 - Requisitos para sistemas de negociação alternativos.

(a) Escopo da seção. Um sistema comercial alternativo deverá cumprir os requisitos do parágrafo (b) desta seção, a menos que tal sistema de comércio alternativo:

(1) está registrada como uma troca nos termos da seção 6 da Lei (15 U. S.C. 78f);

(2) Isenta-se pela Comissão do registo como uma troca baseada no volume limitado de transacções efectuadas;

(i) É registrado como corretor-negociante sob as seções 15 (b) ou 15C da Lei (15 U. S.C. 78o (b) e 78o-5), ou é um banco, e.

(ii) Limita suas atividades de valores mobiliários aos seguintes instrumentos:

(A) Valores mobiliários do governo, conforme definido na seção 3 (a) (42) da Lei (15 U. S.C. 78c (a) (42));

(B) Acordos de recompra e de revenda exclusivamente envolvendo valores mobiliários incluídos no parágrafo (a) (4) (ii) (A) desta seção;

(C) Qualquer colocar, chamar, straddle, opção ou privilégio em uma segurança do governo, diferente de colocar, chamar, straddle, opção ou privilégio que:

(1) É negociado em uma ou mais bolsas nacionais de valores mobiliários; ou.

(2) Para o qual as cotações são divulgadas através de um sistema de cotação automatizado operado por uma associação de valores mobiliários registrados; e.

(D) papel comercial.

(5) Está isento, de forma condicional ou incondicional, da ordem da Comissão, após a aplicação por esse sistema de comércio alternativo, de um ou mais dos requisitos da alínea b) da presente secção. A Comissão concederá tal isenção somente depois de determinar que tal ordem é compatível com o interesse público, a proteção dos investidores e a remoção de impedimentos e aperfeiçoamento dos mecanismos de um sistema nacional de mercado.

(b) Requisitos. Todos os sistemas alternativos de negociação abrangidos pelo presente regulamento, nos termos do parágrafo (a) desta seção, deverão cumprir os requisitos deste parágrafo (b).

(1) Registro do corretor. O sistema de negociação alternativo deve registrar-se como corretor-negociante sob a seção 15 da Lei (15 U. S.C. 78o).

(i) O sistema de comércio alternativo deverá apresentar um relatório de operação inicial no Formulário ATS, & # xA7; 249.637 deste capítulo, de acordo com as instruções nele contidas, pelo menos 20 dias antes do início da operação como um sistema comercial alternativo, ou se o sistema comercial alternativo estiver em operação em 21 de abril de 1999, até 11 de maio de 1999.

ii) O sistema de comércio alternativo deve apresentar uma alteração no formulário ATS, pelo menos 20 dias antes da implementação de uma alteração material à operação do sistema de comércio alternativo.

(iii) Se qualquer informação contida no relatório de operação inicial apresentado sob o parágrafo (b) (2) (i) desta seção tornar-se imprecisa por qualquer motivo e não tiver sido relatada anteriormente à Comissão como uma alteração no Formulário ATS, a alternativa O sistema de comércio deve apresentar uma emenda no Formulário ATS, corrigindo essas informações dentro de 30 dias corridos após o final de cada trimestre do calendário em que o sistema de comércio alternativo tenha operado.

(iv) O sistema de comércio alternativo deverá prontamente arquivar uma emenda no Formulário ATS corrigindo informações previamente relatadas no Formulário ATS após a descoberta de que qualquer informação arquivada sob os parágrafos (b) (2) (i), (ii) ou (iii) desta seção foi impreciso quando arquivado.

(v) O sistema de comércio alternativo deverá prontamente arquivar um relatório de cessação de operações no Formulário ATS de acordo com as instruções nele contidas quando deixar de operar como um sistema de comércio alternativo.

(vi) Todo aviso ou emenda apresentado de acordo com este parágrafo (b) (2) constituirá um relatório de & # x201; & # x201D; na acepção das secções 11A, 17 (a), 18 (a) e 32 (a), (15 USC 78k-1, 78q (a), 78r (a) e 78ff (a)), e qualquer outra disposições aplicáveis ​​da lei.

(vii) Os relatórios previstos no parágrafo (b) (2) desta seção serão considerados arquivados após o recebimento pela Divisão de Regulação do Mercado, Parada 10-2, no escritório principal da Comissão em Washington, DC. Os originais duplicados dos relatórios previstos nos parágrafos (b) (2) (i) a (v) desta seção devem ser arquivados junto ao pessoal de vigilância designado como tal por qualquer organização auto-reguladora que seja a autoridade examinadora designada para o comércio alternativo. sistema de acordo com & # xA7; 240.17d-1 deste capítulo simultaneamente com o arquivamento com a Comissão. Os duplicados dos relatórios exigidos pelo parágrafo (b) (9) desta seção deverão ser fornecidos ao pessoal de vigilância de tal autoridade de auto-regulação, mediante solicitação. Todos os relatórios arquivados de acordo com este parágrafo (b) (2) e parágrafo (b) (9) desta seção serão considerados confidenciais quando arquivados.

(3) Exibição de ordem e acesso de execução.

(i) Um sistema de comércio alternativo deverá cumprir os requisitos estabelecidos no parágrafo (b) (3) (ii) desta seção, com relação a qualquer ação da NMS na qual o sistema de comércio alternativo:

(B) Durante pelo menos 4 dos 6 meses anteriores, teve um volume médio diário de negociação de 5% ou mais do volume médio diário total de ações para tais ações da NMS, conforme relatado por um plano de relatório de transação eficaz.

(ii) Tal sistema de comércio alternativo proporcionará a uma bolsa nacional de valores mobiliários ou associação nacional de valores mobiliários os preços e tamanhos das ordens ao preço de compra mais alto e o preço de venda mais baixo para tal ação da NMS, apresentado a mais de uma pessoa no mercado alternativo. sistema, para inclusão nos dados de cotação disponibilizados pela bolsa nacional de valores mobiliários ou associação nacional de valores mobiliários a fornecedores nos termos de & # xA7; 242.602.

(iii) Com relação a qualquer pedido exibido de acordo com o parágrafo (b) (3) (ii) desta seção, um sistema de comércio alternativo deverá fornecer a qualquer corretor-negociante que tenha acesso à bolsa nacional de valores mobiliários ou à associação nacional de valores mobiliários à qual o sistema de negociação alternativo fornece os preços e tamanhos das ordens exibidas de acordo com o parágrafo (b) (3) (ii) desta seção, a capacidade de efetuar uma transação com tais ordens que seja:

(A) Equivalente à capacidade de tal corretor negociante efetuar uma transação com outras ordens exibidas na bolsa ou pela associação; e.

(B) Ao preço da ordem de compra com preço mais alto ou à ordem de venda com preço mais baixo exibida para o menor valor cumulativo de tais ordens com preço entrado a esse preço, ou o tamanho da execução desejada por tal corretor.

(4) Taxas. O sistema de comércio alternativo não cobra qualquer taxa aos intermediários que acessam o sistema de comércio alternativo através de uma bolsa nacional de valores mobiliários ou associação nacional de valores mobiliários, que é inconsistente com o acesso equivalente ao sistema de comércio alternativo exigido pelo parágrafo (b) (3) ( iii) desta seção. Além disso, se a bolsa nacional de valores mobiliários ou a associação nacional de valores mobiliários à qual um sistema de comércio alternativo fornece os preços e tamanhos de pedidos nos termos dos parágrafos (b) (3) (ii) e (b) (3) (iii) desta seção regras destinadas a assegurar a coerência com os padrões de acesso a cotações exibidas em tais bolsas nacionais de valores mobiliários, ou o mercado operado por tais associações nacionais de valores mobiliários, o sistema de comércio alternativo não cobrará nenhuma taxa aos membros que seja contrária àquela não divulgada no maneira exigida ou inconsistente com qualquer padrão de acesso equivalente estabelecido por tais regras.

(i) Um sistema de negociação alternativo deverá cumprir os requisitos do parágrafo (b) (5) (ii) desta seção, se durante pelo menos 4 dos 6 meses do calendário anterior, tal sistema de negociação alternativo tiver:

(A) Com relação a qualquer ação da NMS, 5% ou mais do volume diário médio dessa garantia relatado por um plano de relatório de transação eficaz;

(B) Com respeito a uma garantia patrimonial que não seja uma ação da NMS e para a qual as transações são reportadas a uma organização auto-reguladora, 5% ou mais do volume médio diário de negociação nessa garantia, calculado pela organização auto-reguladora. quais tais transações são relatadas;

(C) Com relação aos títulos municipais, 5% ou mais do volume médio diário negociado nos Estados Unidos; ou.

(D) Com relação aos títulos de dívida corporativa, 5% ou mais do volume médio diário negociado nos Estados Unidos.

(A) Estabelecer padrões escritos para a concessão de acesso à negociação em seu sistema;

(B) Não proibir ou limitar irracionalmente qualquer pessoa com relação ao acesso a serviços oferecidos por tal sistema de comércio alternativo, aplicando os padrões estabelecidos sob o parágrafo (b) (5) (ii) (A) desta seção, de maneira injusta ou discriminatória. ;

(C) Faça e mantenha registros de:

(1) Todas as concessões de acesso, incluindo, para todos os assinantes, as razões para a concessão desse acesso; e.

(2) todas as negações ou limitações de acesso e razões, para cada candidato, para negar ou limitar o acesso; e.

(D) Relatar as informações exigidas no Formulário ATS-R (& # xA7; 249.638 deste capítulo) com relação a doações, negações e limitações de acesso.

(iii) Não obstante o parágrafo (b) (5) (i) desta seção, um sistema de negociação alternativo não será obrigado a cumprir os requisitos do parágrafo (b) (5) (ii) desta seção, se tal negociação alternativa sistema:

(B) Tais pedidos de clientes não são exibidos para qualquer pessoa, além dos funcionários do sistema de negociação alternativo; e.

(C) Tais ordens são executadas a um preço para tal título disseminado por um plano efetivo de relatório de transação, ou derivado de tais preços.

(6) Capacidade, integridade e segurança de sistemas automatizados.

(i) O sistema de comércio alternativo deverá cumprir os requisitos do parágrafo (b) (6) (ii) desta seção, se durante pelo menos 4 dos 6 meses do calendário anterior, tal sistema de negociação alternativo tiver:

(A) Com relação aos títulos municipais, 20% ou mais do volume médio diário negociado nos Estados Unidos; ou.

(B) Com relação aos títulos de dívida corporativa, 20% ou mais do volume médio diário negociado nos Estados Unidos.

(ii) Com relação aos sistemas que suportam entrada de pedidos, roteamento de ordens, execução de ordens, relatórios de transações e comparação de transações, o sistema de negociação alternativo deve:

(A) Estabelecer estimativas de capacidade atuais e futuras razoáveis;

(B) Realizar testes de estresse de capacidade periódica de sistemas críticos para determinar a capacidade desse sistema de processar transações de maneira precisa, oportuna e eficiente;

(C) Desenvolver e implementar procedimentos razoáveis ​​para revisar e manter atualizada sua metodologia de desenvolvimento e teste de sistemas;

(D) Rever a vulnerabilidade de seus sistemas e operações de computadores do data center para ameaças internas e externas, riscos físicos e desastres naturais;

(E) Estabelecer planos adequados de contingência e recuperação de desastres;

(F) Anualmente, realizar uma revisão independente, de acordo com os procedimentos e padrões de auditoria estabelecidos, dos controles do sistema de negociação alternativo para assegurar que os itens (b) (6) (ii) (A) a (E) deste a seção é cumprida e conduz uma revisão, pela alta administração, de um relatório contendo as recomendações e conclusões da revisão independente; e.

(G) Avisar imediatamente o pessoal da Comissão sobre falhas nos sistemas de materiais e alterações significativas nos sistemas.

(iii) Não obstante o parágrafo (b) (6) (i) desta seção, um sistema de negociação alternativo não será obrigado a cumprir os requisitos do parágrafo (b) (6) (ii) desta seção, se tal negociação alternativa sistema:

(B) Tais pedidos de clientes não são exibidos para qualquer pessoa, além dos funcionários do sistema de negociação alternativo; e.

(C) Tais ordens são executadas a um preço para tal título disseminado por um plano efetivo de relatório de transação, ou derivado de tais preços.

(7) Exames, inspeções e investigações. O sistema de comércio alternativo deve permitir o exame e a inspeção de suas instalações, sistemas e registros, e cooperar com o exame, inspeção ou investigação de assinantes, seja esse exame conduzido pela Comissão ou por uma organização auto-reguladora. tal assinante é um membro.

(i) Faça e mantenha atualizados os registros especificados em & # xA7; 242.302; e.

(ii) Preserve os registros especificados em & # xA7; 242.303.

(i) Arquivar as informações exigidas pelo Formulário ATS-R (& # xA7; 249.638 deste capítulo) dentro de 30 dias corridos após o final de cada trimestre do calendário no qual o mercado operou após a data efetiva desta seção; e.

(ii) Arquivar as informações exigidas pelo formulário ATS-R no prazo de 10 dias corridos após um sistema comercial alternativo deixar de operar.

(10) Procedimentos para garantir o tratamento confidencial da informação de negociação.

i) O sistema de comércio alternativo deve estabelecer salvaguardas e procedimentos adequados para proteger as informações comerciais confidenciais dos assinantes. Tais salvaguardas e procedimentos devem incluir:

(A) Limitar o acesso às informações de negociação confidenciais dos assinantes dos funcionários do sistema de comércio alternativo que estejam operando o sistema ou responsáveis ​​por sua conformidade com estas ou quaisquer outras regras aplicáveis;

(B) Padrões de implementação que controlam os empregados do sistema de negociação alternativo para suas próprias contas; e.

(ii) O sistema de comércio alternativo adotará e implementará procedimentos de supervisão adequados para assegurar que as salvaguardas e procedimentos estabelecidos de acordo com o parágrafo (b) (10) (i) desta seção sejam seguidos.

(11) Nome. O sistema de comércio alternativo não deve usar em seu nome a palavra & # x201C; exchange, & # x201D; ou derivações da palavra & # x201C; exchange, & # x201D; como o termo "stock market". # x201D;

Esta é uma lista de seções do Código dos Estados Unidos, Estatutos Sociais, Leis Públicas e Documentos Presidenciais, que fornecem autoridade de regulamentação para essa parte do CFR.

Não é garantido que seja preciso ou atualizado, embora atualizemos o banco de dados semanalmente. Mais limitações na precisão são descritas no site do GPO.

ics considerar alternativa ao sistema de comércio de emissões da UE.

Copenhaga, 28. Jun 2017, 07:44.

Se o sistema europeu de comércio de emissões não for reformado para funcionar de forma eficiente, um piso de preço de carbono pode ser introduzido para garantir futuros investimentos verdes na região, de acordo com uma nova revisão estratégica da cooperação energética do Conselho.

O plano, que está em preparação há mais de um ano, é assinado pelo empresário finlandês Jorma Ollila, que presidiu a Royal Dutch Shell por quase dez anos e foi presidente e CEO da Nokia.

O secretário-geral do Conselho, Dagfinn Hoeybraaten (à esquerda) apresentou o relatório em conjunto com o ministro da Energia e Petróleo da Noruega, Terje Soeviknes e o ex-chefe da Nokia, Jorma Ollila (à direita). (Foto: Matts Lindqvist / norden)

Ocorre num momento crucial, tal como as conversações finais sobre a reforma do regime de comércio de carbono da UE devem ter lugar em Bruxelas.

Na terça-feira (27 de junho), representantes dos Estados membros da UE, do Parlamento Europeu e da Comissão Europeia reuniram-se para uma das últimas reuniões sobre como o principal instrumento climático da UE - o x2013; o Sistema de Comércio de Emissões da UE (EU ETS) & # x2013; deve olhar no período de 2021-2030.

Mas antes mesmo de as negociações reais terem começado, as esperanças de reformar o sistema da UE para que funcionem eficientemente estão desaparecendo.

& # x201D; Acho que todo mundo percebe que isso não é suficiente. A proposta da [UE] não irá fornecer um preço de carbono que precisamos para descarbonizar os setores da indústria, & # x201D; disse Femke de Jong, diretor de política da UE para o Carbon Market Watch.

Sua organização reúne mais de 800 ONGs e acadêmicos de 70 países diferentes, trabalhando para tornar o mercado de carbono uma ferramenta eficaz de mitigação do clima.

& # x201D; Eu acho que é lógico ter um debate sobre como podemos complementar o sistema. Um preço de piso de carbono & # x2013; pelo menos a nível regional & # x2013; parece uma opção realista, & # x201D; de Jong disse.

união energética energética.

A Noruega e a Suécia são fortes em energia hidrelétrica, a Noruega produz petróleo e gás, a Dinamarca tem energia eólica, enquanto a Finlândia e a Suécia construíram usinas nucleares e estão pressionando por mais biocombustíveis como um recurso energético futuro.

Há cerca de 20 anos, esses países decidiram conectar suas redes elétricas nacionais com reservatórios de água, permitindo que a energia hidrelétrica sirva como uma espécie de bateria ic para compensar períodos sem vento, por exemplo.

Houve benefícios significativos, benefícios para a previdência social, preços mais baixos da eletricidade e gerenciamento mais fácil da geração de eletricidade em tempos difíceis ou durante a alta demanda de pico nos períodos de inverno, & # x201D; Ollila apontou.

Essa solução ic, disse Ollila, foi "administrada historicamente muito bem". Ele acrescentou que, como a UE está analisando as diferentes perspectivas para a união energética, há uma oportunidade de aprender com "o que tem sido feito nos países ic nos últimos 20 anos".

Além do comércio de carbono, Ollila também sugeriu uma estratégia de exportação para soluções de energia verde, alinhamento de pesquisa e uso de toda a área como um testbed.

Nuuk na Groenlândia foi sugerido para se tornar um testbed para a implantação completa de veículos elétricos, e Reykjavik na Islândia pode se tornar um campo de testes para infra-estrutura e sistemas que podem apoiar a eletrificação de cruzeiros e navios de pesca.

As Ilhas Faroe podem se tornar o lugar para o desenvolvimento de tecnologia de baterias e armazenamento de energia.

Transição e crescimento verdes.

Em conjunto, a região atual é uma das 12 maiores economias do mundo e já é uma prova viva de que a transição verde não é incompatível com o crescimento econômico.

No entanto, os ics devem se tornar ainda mais verdes para completar sua transição para a energia renovável, disse o relatório do Conselho.

"A transição energética já está em andamento, mas se os países ic não participarem ao máximo, os empregos serão criados em outros lugares", alertou Jorma Ollila.

"As energias renováveis ​​decolarão mais rapidamente do que se pensava há apenas cinco anos. Assim, o papel das energias renováveis ​​crescerá significativamente", acrescentou.

"O foco deve ser garantir a transição verde mais eficiente. Se o ETS não fornecer isso, pode ser relevante e oportuno discutir uma abordagem conjunta para apoiar os esquemas de energia renovável", concluiu o relatório de Ollila.

& # x201D; Outra abordagem poderia ser discutir a introdução de um preço de carbono ic, com base no piso de preço de carbono do Reino Unido, a fim de garantir incentivos mais fortes para a transição verde, & # x201D; disse.

O Reino Unido lidera o caminho.

A perspectiva de um sistema europeu de comércio de carbono regionalizado no futuro não se limita à área ic. Por exemplo, o Reino Unido já introduziu um piso de preço de carbono em 2013.

& # x201D; Até agora, o único país na Europa que tem um preço de piso de carbono é o Reino Unido. Lá foi muito eficaz. Eles introduziram um preço de piso de carbono em 2013 e isso resultou em uma redução de quase 60% nas emissões de carvão do Reino Unido no ano passado ", disse Femke de Jong, acrescentando que" é realmente significativo ".

Ela prossegue dizendo: "Pode ser um instrumento muito eficaz para, pelo menos no tempo intermediário, garantir que o preço do carbono reflita o custo dos danos da poluição para a sociedade." x201D;

Sob o sistema de preços do piso de carbono do Reino Unido, os preços de emissão de carbono sobem automaticamente & # x2013; atualmente em 18 libras esterlinas (& # x20AC; 20) de 2016 a 2020.

Atualmente, o preço do carbono na Europa está em 5, mas deve subir para 40 para cumprir os objetivos do acordo climático de Paris e aumentar ainda mais para 100 em 2030.

Comércio de carbono regional.

Idealmente, isto deveria ser resolvido a nível da UE, mas se isso não for possível a curto prazo, faz sentido optar por uma solução regional, & # x201D; de Jong disse.

"A França tem pressionado muito para isso no passado e achamos que agora, com Macron [presidente da França], ele também vai pressionar por isso", acrescentou.

"Vamos ver", disse ela, "talvez depois das eleições alemãs, também haja um preço regional de carbono na Europa Ocidental", com a Alemanha, talvez a Bélgica, a Holanda e a França.

Ligar o comércio de carbono ic ao sistema britânico pode ser complicado pelo processo Brexit, no entanto.

& # x201D; Eu acho que pode ser complicado para os países ic se juntarem ao sistema do Reino Unido, & # x201D; disse de Jong.

& # x201D; Ainda é uma questão em aberto se o Reino Unido se retirar do ETS ou não. Talvez seja também uma idéia se juntar mais a outros países que estão contemplando isso, & # x201D; ela sugeriu.

Sistema de Comércio de Emissões da UE (EU ETS)

O Sistema de Comércio de Emissões da UE foi explicado.

O sistema de comércio de emissões da UE (EU ETS) é uma pedra angular da política da UE para combater as alterações climáticas e o seu instrumento fundamental para reduzir as emissões de gases com efeito de estufa de forma rentável. É o primeiro grande mercado de carbono do mundo e continua sendo o maior deles.

opera em 31 países (todos os 28 países da UE mais a Islândia, Liechtenstein e Noruega) limita as emissões de mais de 11.000 instalações que utilizam energia pesada (centrais elétricas e plantas industriais) e as companhias aéreas que operam entre esses países cobrem cerca de 45% das emissões de gases com efeito de estufa da UE emissões.

Para uma visão geral detalhada, consulte:

Um sistema 'cap and trade'.

O EU ETS trabalha no princípio do limite e comércio.

Um limite é definido na quantidade total de certos gases de efeito estufa que podem ser emitidos pelas instalações cobertas pelo sistema. O limite é reduzido ao longo do tempo para que as emissões totais caiam.

Dentro do limite, as empresas recebem ou compram licenças de emissão que podem negociar umas com as outras conforme necessário. Eles também podem comprar quantidades limitadas de créditos internacionais de projetos de redução de emissões em todo o mundo. O limite do número total de permissões disponíveis garante que elas tenham um valor.

Após cada ano, uma empresa deve entregar licenças suficientes para cobrir todas as suas emissões, caso contrário, multas pesadas são impostas. Se uma empresa reduz suas emissões, ela pode manter as licenças de reposição para cobrir suas necessidades futuras ou então vendê-las para outra empresa que não possui licenças.

O comércio traz flexibilidade que garante que as emissões sejam cortadas onde custa menos. Um preço robusto de carbono também promove investimentos em tecnologias limpas e de baixo carbono.

Principais características da fase 3 (2013-2020)

O EU ETS está agora em sua terceira fase - significativamente diferente das fases 1 e 2.

As principais mudanças são:

Aplica-se um único limite de emissões à escala da UE em vez do anterior sistema de limites nacionais O leilão é o método por defeito para atribuição de licenças (em vez de atribuição a título gratuito) e as regras de atribuição harmonizadas aplicam-se às licenças ainda gratuitas. os gases incluíram 300 milhões de licenças reservadas na New Entrants Reserve para financiar a implantação de tecnologias inovadoras de energia renovável e captura e armazenamento de carbono por meio do programa NER 300.

Setores e gases cobertos.

O sistema cobre os seguintes setores e gases com foco nas emissões que podem ser medidas, reportadas e verificadas com um alto nível de precisão:

dióxido de carbono (CO 2) da geração de energia e calor - setores intensivos em energia, incluindo refinarias de petróleo, siderúrgicas e produção de ferro, alumínio, metais, cimento, cal, vidro, cerâmica, polpa, papel, papelão, ácidos e produtos químicos orgânicos a granel Óxido nitroso de aviação comercial (N2O) da produção de ácidos nítrico, adípico e glioxílico e de perfluorocarbonetos de glioxal (PFCs) provenientes da produção de alumínio.

A participação no EU ETS é obrigatória para empresas nestes setores, mas.

Em alguns setores, apenas plantas acima de um certo tamanho são incluídas. Algumas pequenas instalações podem ser excluídas se os governos implementarem medidas fiscais ou outras medidas que reduzirão suas emissões em um valor equivalente no setor de aviação. Até 2016, o EU ETS se aplica apenas a vôos entre aeroportos situados no Espaço Económico Europeu (EEE).

Entregando reduções de emissões.

O EU ETS provou que colocar um preço no carbono e comercializá-lo pode funcionar. As emissões das instalações do regime estão a diminuir como previsto - cerca de 5% em comparação com o início da fase 3 (2013) (ver dados de 2015).

Em 2020, as emissões dos setores abrangidos pelo sistema serão 21% menores do que em 2005.

Desenvolvendo o mercado de carbono.

Criado em 2005, o EU ETS é o primeiro e maior sistema internacional de comércio de emissões do mundo, respondendo por mais de três quartos do comércio internacional de carbono.

O EU ETS também está inspirando o desenvolvimento do comércio de emissões em outros países e regiões. A UE pretende ligar o EU ETS a outros sistemas compatíveis.

Legislação principal do EU ETS.

30/04/2014 - Versão consolidada da Directiva 2003/87 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho, relativa à criação de um regime de comércio de licenças de emissão de gases com efeito de estufa na Comunidade e que altera a Directiva 96/61 / CE do Conselho 23/04/2009 - Diretiva 2009/29 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho que altera a Diretiva 2003/87 / CE no sentido de melhorar e tornar extensivo o regime de comércio de licenças de emissão de gases com efeito de estufa da Comunidade 19/11/2008 - Diretiva 2008/101 / CE do o Parlamento Europeu e o Conselho que altera a Directiva 2003/87 / CE de modo a incluir as actividades da aviação no regime de comércio de licenças de emissão de gases com efeito de estufa na Comunidade 27/10/2004 - Directiva 2004/101 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho o Conselho que altera a Directiva 2003/87 / CE, relativa à criação de um regime de comércio de licenças de emissão de gases com efeito de estufa na Comunidade, no âmbito dos mecanismos de projecto do Protocolo de Quioto 13/10/2003 - Directiva 2003/87 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho ncil que estabelece um regime de comércio de licenças de emissão de gases com efeito de estufa na Comunidade e altera a Directiva 96/61 / CE do Conselho.

Relatórios do mercado de carbono.

23/11/2017 - COM (2017) 693 - Relatório sobre o funcionamento do mercado europeu do carbono 01/02/2017 - COM (2017) 48 - Relatório sobre o funcionamento do mercado europeu do carbono 18/11/2015 - COM ( 2015) 576 - Relatório sobre o funcionamento do mercado europeu do carbono 14/11/2012 - COM (2012) 652 - A situação do mercado europeu do carbono em 2012.

Revisão do EU ETS para a fase 3.

04/02/2011 - Conclusões do Conselho Europeu de 4 de fevereiro de 2011 (ver conclusões 23 e 24) 18/03/2010 - Orientações sobre a interpretação do anexo I da Diretiva RCLE-UE (excluindo atividades de aviação) 18/03/2010 - Orientação documento para identificação dos geradores de electricidade 06/04/2009 - Comunicado de imprensa do Conselho sobre a adopção do pacote clima-energia 12/12/2008 - Conclusões da Presidência do Conselho Europeu (11 e 12 de Dezembro de 2008) 12/12/2008 - Conselho Europeu Declaração sobre a utilização das receitas dos leilões 23/01/2008 - Proposta de Directiva do Parlamento Europeu e do Conselho que altera a Directiva 2003/87 / CE de modo a melhorar e alargar o sistema de comércio de licenças de emissão de gases com efeito de estufa da Comunidade 23 / 01/2008 - Documento de trabalho dos serviços da Comissão - Documento de acompanhamento da proposta de diretiva do Parlamento Europeu e do Conselho que altera a Diretiva 2003/87 / CE no sentido de melhorar e alargar o sistema de comércio de licenças de emissão de gases com efeito de estufa - Avaliação de impacto.

Implementação.

04/07/2013 - Projecto de Regulamento Alterado relativo à determinação dos direitos creditórios internacionais 05/06/2013 - Projecto de Regulamento sobre a determinação dos direitos creditórios internacionais 05/05/2013 Regulamento (UE) n. º 389/2013 da Comissão, de 2 de maio de 2013, que cria um Registo da União nos termos do à Diretiva 2003/87 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho, Decisões n. º 280/2004 / CE e n. º 406/2009 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho e que revoga os Regulamentos (UE) n. º 920/2010 da Comissão e N. ° 1193/2011 Texto relevante para efeitos do EEE 18/11/2011 - Regulamento da Comissão que estabelece um Registo da União para o período de negociação com início em 1 de janeiro de 2013 e os períodos de comércio subsequentes do regime de comércio de emissões da União nos termos da Diretiva 2003/87 / CE Parlamento Europeu e do Conselho e Decisão 280/2004 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho e que altera os Regulamentos (CE) n. º 2216/2004 e (UE) n. º 920/2010 - ainda não publicados no Jornal Oficial 07 / 10/2010 - Regulamento da Comissão (UE) no 920/2010 relativa a um sistema de registos normalizado e protegido, em conformidade com a Directiva 2003/87 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho e a Decisão no 280/2004 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho - versão não incluindo as alterações introduzidas pelo Regulamento de 18 de novembro de 2011 08/10/2008 - Regulamento (CE) n. o 994/2008 da Comissão relativo a um sistema de registos normalizado e protegido, nos termos da Diretiva 2003/87 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho e Decisão n. º 280/2004 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho - versão aplicável até 31 de Dezembro de 2011 26/10/2007 - Decisão Misto do Comité Misto do EEE n. º 146/2007, que liga o RCLE-UE à Noruega, à Islândia e ao Liechtenstein 13/11 / 2006 - Decisão 2006/780 / CE da Comissão, relativa à redução da duplicação das emissões de gases com efeito de estufa no âmbito do regime comunitário de comércio de licenças de emissão no âmbito do Protocolo de Quioto, nos termos da Directiva 2003/87 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho (n sob nº C (2006) 5362) 21/12/2004 - Versão consolidada do Regulamento (CE) nº 2216/2004 da Comissão para um sistema de registos normalizado e protegido, com a redacção que lhe foi dada pelo Regulamento (CE) nº 916/2007 da Comissão, de 31 de Julho 2007, Regulamento (CE) n. o 994/2008 da Comissão, de 8 de Outubro de 2008, e Regulamento (UE) n. o 920/2010 da Comissão, de 7 de Outubro de 2010 - versão sem alterações introduzidas pelo Regulamento de 18 de Novembro de 2011.

Aplicação do IVA.

História da Legislação da Directiva 2003/87 / CE.

Trabalhar antes da proposta da Comissão.

08/02/2000 - COM (2000) 87 - Livro Verde sobre comércio de emissões de gases com efeito de estufa na União Europeia Mandato e resultados do Grupo de Trabalho 1 da ECCP: Mecanismos flexíveis 04/09/2001 - Resumo Resumido do Presidente da reunião de consulta das partes interessadas (com a indústria ONG ambientais e ambientais 19/05/1999 - COM (1999) 230 - Preparação da aplicação do Protocolo de Quioto 03/06/1998 - COM (1998) 353 - Alterações climáticas - Rumo a uma estratégia pós-Quioto da UE Âmbito do RCLE UE : 07/2007 - Pequenas Instalações dentro do Sistema de Comércio de Emissões da UE 10/2006 - Inclusão de atividades e gases adicionais no Sistema de Comércio de Emissões da UE Maior harmonização e maior previsibilidade: 12/2006 - A abordagem para novos entrantes e encerramentos 10/2006 - Leilão de licenças de emissão de CO2 na EU ETS 10/2006 - Harmonização de metodologias de alocação 12/2006 - Relatório sobre a competitividade internacional Grupo de trabalho da ECCP sobre o comércio de emissões na revisão do EU ETS 15/06/2007 - Relatório final da 4ª reunião Ligação em Sistemas de Comércio de Emissões em Terceiros Países 22/05/2007 - Relatório final da 3ª reunião sobre Harmonização Adicional e Previsibilidade Aumentada 26/04/2007 - Relatório Final da 2ª reunião sobre Cumprimento e Cumprimento Robustos 09/03/2007 - Relatório final da primeira reunião sobre o âmbito da directiva.

Proposta da Comissão de Outubro de 2001.

22/01/2002 - Não-documento sobre sinergias entre a proposta de comércio de emissões da CE (COM (2001) 581) e a Directiva IPPC 23/10/2001 - COM (2001) 581 - Proposta de directiva-quadro relativa ao comércio de emissões de gases com efeito de estufa na Comunidade Europeia.

Reacção da Comissão à leitura da proposta no Conselho e no Parlamento (incluindo a posição comum do Conselho)

18/07/2003 - COM (2003) 463 - Parecer da Comissão sobre as alterações do Parlamento Europeu à posição comum do Conselho respeitante à proposta de directiva do Parlamento Europeu e do Conselho 20/06/2003 - COM (2003) 364 - Comunicação da Comissão ao Parlamento Europeu relativa à posição comum do Conselho sobre a adopção de uma directiva que estabelece um regime de comércio de licenças de emissão de gases com efeito de estufa na Comunidade e altera a Directiva 96/61 / CE 18/03/2003 - Posição Comum ) 28.2003 - Posição Comum do Conselho sobre a adopção de uma directiva que estabelece um regime de comércio de licenças de emissão de gases com efeito de estufa na Comunidade e altera a Directiva 96/61 / CE do Conselho 27/11/2002 - COM (2002) 680 - Proposta alterada de directiva do Parlamento Europeu e do Conselho que estabelece um regime de comércio de licenças de emissão de gases com efeito de estufa na Comunidade e altera a Directiva 96/61 / CE do Conselho.

Abra todas as perguntas.

Perguntas e Respostas sobre o Sistema de Comércio de Emissões da UE revisado (dezembro de 2008)

Qual é o objetivo do comércio de emissões?

O objetivo do Sistema de Comércio de Emissões da UE (EU ETS) é ajudar os Estados Membros da UE a cumprir seus compromissos de limitar ou reduzir as emissões de gases de efeito estufa de maneira econômica. Permitir que as empresas participantes comprem ou vendam licenças de emissão significa que os cortes de emissões podem ser alcançados pelo menos pelo custo.

O EU ETS é a pedra angular da estratégia da UE para combater as alterações climáticas. É o primeiro sistema internacional de comércio de emissões de CO 2 no mundo e está em funcionamento desde 2005. A partir de 1 de Janeiro de 2008, aplica-se não só aos 27 Estados-Membros da UE, mas também aos outros três membros do Espaço Económico Europeu. - Noruega, Islândia e Liechtenstein. Actualmente, abrange mais de 10 000 instalações nos sectores da energia e da indústria, que são colectivamente responsáveis ​​por quase metade das emissões de CO 2 da UE e por 40% das suas emissões totais de gases com efeito de estufa. Uma emenda à Diretiva EU ETS, acordada em julho de 2008, trará o setor da aviação para o sistema a partir de 2012.

Como funciona o comércio de emissões?

O EU ETS é um sistema de limite e comércio, ou seja, ele limita o nível geral de emissões permitidas, mas, dentro desse limite, permite que os participantes do sistema comprem e vendam licenças conforme necessário. Essas permissões são a "moeda" de negociação comum no coração do sistema. Uma licença concede ao titular o direito de emitir uma tonelada de CO2 ou a quantidade equivalente de outro gás com efeito de estufa. O teto do número total de permissões cria escassez no mercado.

No primeiro e segundo período de comércio no âmbito do regime, os Estados-Membros tiveram de elaborar planos nacionais de atribuição (NAP) que determinam o nível total de emissões do RCLE e o número de licenças de emissão que cada instalação recebe no seu país. No final de cada ano, as instalações devem devolver licenças equivalentes às suas emissões. As empresas que mantêm suas emissões abaixo do nível de suas permissões podem vender seus excedentes de licenças. Aqueles que enfrentam dificuldades em manter suas emissões alinhadas com seus subsídios têm uma escolha entre tomar medidas para reduzir suas próprias emissões - como investir em tecnologia mais eficiente ou usar fontes de energia menos intensivas em carbono - ou comprar as permissões extras necessárias no mercado. , Ou uma combinação de ambos. Tais escolhas são provavelmente determinadas por custos relativos. Dessa forma, as emissões são reduzidas onde quer que seja mais econômico fazê-lo.

Há quanto tempo o EU ETS está operando?

O EU ETS foi lançado em 1 de janeiro de 2005. O primeiro período de comércio durou três anos até o final de 2007 e foi uma fase de 'aprender fazendo' para se preparar para o segundo período de comércio crucial. O segundo período de comércio teve início em 1 de janeiro de 2008 e durará cinco anos até o final de 2012. A importância do segundo período de comércio decorre do fato de coincidir com o primeiro período de compromisso do Protocolo de Kyoto, durante o qual a UE e outras os países industrializados devem cumprir suas metas para limitar ou reduzir as emissões de gases de efeito estufa. Para o segundo período de comércio, as emissões do RCLE-UE foram limitadas em cerca de 6,5% abaixo dos níveis de 2005 para ajudar a garantir que a UE como um todo, e os Estados-Membros individualmente, cumpram os seus compromissos de Quioto.

Quais são as principais lições aprendidas com a experiência até agora?

O EU ETS colocou um preço no carbono e provou que o comércio de emissões de gases de efeito estufa funciona. O primeiro período de comércio estabeleceu com êxito a livre negociação de licenças de emissão em toda a UE, criou a infraestrutura necessária e desenvolveu um mercado dinâmico de carbono. Os benefícios ambientais da primeira fase podem ser limitados devido à atribuição excessiva de licenças em alguns Estados-Membros e alguns sectores, devido principalmente a uma dependência das projecções das emissões antes de os dados das emissões verificadas se tornarem disponíveis no âmbito do RCLE-UE. Quando a publicação dos dados de emissões verificadas para 2005 destacou essa “superalocação”, o mercado reagiu como seria esperado, baixando o preço de mercado das permissões. A disponibilidade de dados de emissões verificadas permitiu à Comissão assegurar que o limite para as dotações nacionais na segunda fase seja estabelecido a um nível que resulte em reduções reais das emissões.

Para além de sublinhar a necessidade de dados verificados, a experiência até à data demonstrou que uma maior harmonização no âmbito do RCLE-UE é imperativa para garantir que a UE atinja os seus objetivos de redução de emissões pelo menor custo e com distorções de concorrência mínimas. A necessidade de mais harmonização é mais clara no que diz respeito ao modo como é estabelecido o limite para as licenças de emissão globais.

Os dois primeiros períodos de comércio mostram também que os métodos nacionais amplamente divergentes de atribuição de licenças a instalações ameaçam a concorrência leal no mercado interno. Além disso, é necessária uma maior harmonização, clarificação e aperfeiçoamento no que diz respeito ao âmbito do sistema, ao acesso a créditos de projectos de redução de emissões fora da UE, às condições de ligação do RCLE-UE aos sistemas de comércio de emissões noutros locais e à monitorização, verificação e requisitos de relatórios.

Quais são as principais mudanças no EU ETS e a partir de quando elas serão aplicadas?

As alterações de projeto acordadas serão aplicadas a partir do terceiro período de comércio, ou seja, janeiro de 2013. Embora o trabalho preparatório seja iniciado imediatamente, as regras aplicáveis ​​não serão alteradas até janeiro de 2013 para assegurar que a estabilidade regulatória seja mantida.

O EU ETS no terceiro período será um sistema mais eficiente, mais harmonizado e mais justo.

O aumento da eficiência é conseguido através de um período comercial mais longo (8 anos em vez de 5 anos), um limite de emissões robusto e decrescente anual (redução de 21% em 2020 comparado a 2005) e um aumento substancial na quantidade de leilões. 4% na fase 2 para mais da metade na fase 3).

Foi harmonizada mais harmonização em muitos domínios, incluindo no que diz respeito à fixação de limites (limite máximo à escala da UE em vez dos limites nacionais nas fases 1 e 2) e às regras para a atribuição gratuita a título transitório.

A equidade do sistema foi substancialmente aumentada pela passagem para regras de atribuição de licenças de emissão em toda a UE para instalações industriais e pela introdução de um mecanismo de redistribuição que permite aos novos Estados-Membros leiloar mais licenças.

Como o texto final se compara à proposta inicial da Comissão?

As metas climáticas e energéticas acordadas pelo Conselho Europeu da Primavera de 2007 foram mantidas e a arquitectura global da proposta da Comissão sobre o RCLE-UE permanece intacta. Ou seja, haverá um limite máximo a nível da UE sobre o número de licenças de emissão e este limite diminuirá anualmente ao longo de uma linha de tendência linear, que continuará para além do final do terceiro período de comércio (2013-2020). A principal diferença em relação à proposta é que o leilão de licenças será introduzido gradualmente.

Quais são as principais alterações em relação à proposta da Comissão?

Em resumo, as principais alterações feitas na proposta são as seguintes:

Alguns Estados-Membros podem beneficiar de uma derrogação facultativa e temporária à regra segundo a qual não devem ser atribuídos licenças de emissão a geradores de eletricidade a partir de 2013. Esta opção de derrogação está à disposição dos Estados-Membros que preencham determinadas condições relacionadas com a interconexão da sua eletricidade. rede, quota de um único combustível fóssil na produção de electricidade e PIB / capita em relação à média da UE-27. Além disso, o montante de licenças gratuitas que um Estado-Membro pode atribuir às centrais eléctricas está limitado a 70% das emissões de dióxido de carbono das instalações pertinentes na fase 1 e diminui nos anos seguintes. Além disso, a atribuição a título gratuito na fase 3 só pode ser concedida a centrais eléctricas em funcionamento ou em construção, o mais tardar no final de 2008. Ver resposta à pergunta 15 abaixo. A directiva conterá mais pormenores sobre os critérios a utilizar para determinar os sectores ou subsectores considerados expostos a um risco significativo de fuga de carbono e uma data anterior de publicação da lista da Comissão sobre esses sectores (31 de Dezembro). 2009). Além disso, sujeito a revisão quando for alcançado um acordo internacional satisfatório, as instalações em todas as indústrias expostas receberão 100% de licenças gratuitas na medida em que usem a tecnologia mais eficiente. A alocação gratuita à indústria é limitada à participação das emissões dessas indústrias no total de emissões em 2005 a 2007. O número total de permissões alocadas gratuitamente a instalações em setores industriais declinará anualmente de acordo com o declínio do limite de emissões. Os Estados-Membros podem igualmente compensar certas instalações por custos de CO 2 repercutidos nos preços da electricidade se os custos do CO 2 os pudessem expor ao risco de fuga de carbono. A Comissão comprometeu-se a alterar as orientações comunitárias em matéria de auxílios estatais a favor do ambiente. Veja a resposta à questão 15 abaixo. O nível de leilões de licenças para a indústria não exposta aumentará de forma linear, como proposto pela Comissão, mas, em vez de atingir 100% até 2020, atingirá 70%, tendo em vista atingir 100% até 2027. Tal como previsto Na proposta da Comissão, 10% dos subsídios para leilões serão redistribuídos dos Estados Membros com alta renda per capita para aqueles com baixa renda per capita, a fim de fortalecer a capacidade financeira destes últimos de investir em tecnologias amigas do clima. Foi adicionada uma provisão para outro mecanismo redistributivo de 2% das licenças de emissão em leilão, a fim de ter em conta os Estados-Membros que, em 2005, conseguiram uma redução de pelo menos 20% das emissões de gases com efeito de estufa em comparação com o ano de referência estabelecido pelo Protocolo de Quioto. A percentagem de receitas leiloadas que os Estados-Membros devem utilizar para combater e adaptar-se às alterações climáticas, principalmente na UE, mas também nos países em desenvolvimento, é aumentada de 20% para 50%. O texto prevê um complemento para o nível de uso permitido de créditos de IC / MDL no cenário de 20% para operadores existentes que receberam os orçamentos mais baixos para importar e usar tais créditos em relação a alocações e acesso a créditos no período 2008-2012. Novos setores, novos entrantes nos períodos 2013-2020 e 2008-2012 também poderão usar créditos. O montante total de créditos que poderão ser utilizados não excederá, no entanto, 50% da redução entre 2008 e 2020. Com base numa redução de emissões mais rigorosa no contexto de um acordo internacional satisfatório, a Comissão poderá permitir acesso adicional a RCE e URE. para os operadores do regime comunitário. Veja a resposta à questão 20 abaixo. O produto do leilão de 300 milhões de permissões da reserva de novos operadores será usado para apoiar até 12 projetos e projetos de demonstração de captura e armazenamento de carbono, demonstrando tecnologias inovadoras de energia renovável. Várias condições estão associadas a este mecanismo de financiamento. Veja a resposta à questão 30 abaixo. A possibilidade de optar por pequenas instalações de combustão, desde que sujeitas a medidas equivalentes, foi alargada a todas as pequenas instalações independentemente da actividade, o limiar de emissões aumentou de 10.000 para 25.000 toneladas de CO 2 por ano e o limiar de capacidade que instalações de combustão tem que cumprir, além disso foi elevado de 25MW para 35MW. Com estes limiares aumentados, a percentagem de emissões abrangidas que potencialmente seriam excluídas do sistema de comércio de emissões torna-se significativa e, consequentemente, foi adicionada uma provisão para permitir uma redução correspondente do limite de licenças a nível da UE.

Ainda haverá planos nacionais de alocação (NAPs)?

Não. Nos seus PAN nos primeiros (2005-2007) e no segundo (2008-2012) períodos de comércio, os Estados-Membros determinaram a quantidade total de licenças a emitir - o limite - e como estas seriam atribuídas às instalações em causa. Esta abordagem gerou diferenças significativas nas regras de alocação, criando um incentivo para que cada Estado-Membro favoreça o seu próprio setor e tenha levado a uma grande complexidade.

A partir do terceiro período de comércio, haverá um único limite para toda a UE e as licenças serão atribuídas com base em regras harmonizadas. Os planos nacionais de atribuição não serão, portanto, mais necessários.

Como será determinado o limite de emissões na fase 3?

As regras para o cálculo do limite a nível da UE são as seguintes:

A partir de 2013, o número total de licenças diminuirá anualmente de maneira linear. O ponto de partida desta linha é a quantidade total média de licenças (fase 2 limite) a ser emitida pelos Estados Membros para o período 2008-12, ajustada para refletir o escopo ampliado do sistema a partir de 2013, bem como quaisquer instalações pequenas que os Membros Estados optaram por excluir. O fator linear pelo qual a quantidade anual deve diminuir é de 1,74% em relação ao limite da fase 2.

O ponto de partida para determinar o fator linear de 1,74% é a redução geral de 20% dos gases de efeito estufa em relação a 1990, o que equivale a uma redução de 14% em relação a 2005. No entanto, uma redução maior é exigida do EU ETS porque é mais barato reduzir as emissões nos sectores do RCLE. A divisão que minimiza o custo total de redução é:

uma redução de 21% nas emissões do setor RCLE-UE em relação a 2005 até 2020; uma redução de cerca de 10% em relação a 2005 para os sectores não abrangidos pelo RCLE-UE.

A redução de 21% em 2020 resulta em um teto ETS em 2020 de um máximo de 1720 milhões de permissões e implica um limite médio de 3ª fase (2013 a 2020) de cerca de 1846 milhões de permissões e uma redução de 11% em comparação com o limite da fase 2.

Todos os números absolutos indicados correspondem à cobertura no início do segundo período de negociação e, portanto, não levam em conta a aviação, que será adicionada em 2012, e outros setores que serão adicionados na fase 3.

Os valores finais para os limites anuais de emissões na fase 3 serão determinados e publicados pela Comissão até 30 de Setembro de 2010.

Como será determinado o limite de emissões além da fase 3?

O fator linear de 1,74% usado para determinar o limite da fase 3 continuará a ser aplicado além do final do período de comércio em 2020 e determinará o limite para o quarto período de comércio (2021 a 2028) e além. Pode ser revisto até 2025, o mais tardar. De fato, reduções significativas de emissão de 60% -80% em relação a 1990 serão necessárias até 2050 para alcançar o objetivo estratégico de limitar o aumento da temperatura média global a não mais que 2 ° C acima dos níveis pré-industriais.

Um limite de licenças de emissão para toda a UE será determinado para cada ano. Isto reduzirá a flexibilidade das instalações em causa?

Não, a flexibilidade para instalações não será reduzida de forma alguma. Em qualquer ano, as licenças de emissão a serem leiloadas e distribuídas devem ser emitidas pelas autoridades competentes até 28 de fevereiro. A última data para os operadores devolverem licenças é 30 de abril do ano seguinte ao ano em que as emissões ocorreram. Assim, os operadores recebem licenças para o ano em curso antes de terem de devolver as licenças para cobrir as suas emissões do ano anterior. As tolerâncias permanecem válidas durante todo o período de negociação e quaisquer provisões excedentes podem agora ser "depositadas" para uso em períodos de negociações subseqüentes. Nesse aspecto, nada mudará.

O sistema permanecerá com base nos períodos de negociação, mas o terceiro período de negociação durará oito anos, de 2013 a 2020, em oposição a cinco anos para a segunda fase, de 2008 a 2012.

Para o segundo período de comércio, os Estados-Membros decidiram geralmente atribuir quantidades totais iguais de licenças para cada ano. A redução linear a cada ano a partir de 2013 corresponderá melhor às tendências esperadas de emissões no período.